Кой иска да бъде милионер?

През лятото на 1978 г. в Journal of Personality and Social Psychology е публикувано забележително проучване. Това е нещо, което можете да си представите, че е започнало като шега, докато трио академици от Масачузетски и Северозападни университети споделят чудовищно дуби на конференция.

Момчета! Няма ли да е толкова страхотно, ако можем да покажем, че жертвите на ужасяващи инциденти са също толкова щастливи, колкото и спечелилите купища пари. Забавно, човече - нека го направим. Сега подкарайте това лошо момче тук.

Филип Брикман, Дан Коутс и Рони Джаноф-Булман интервюираха 22 големи печеливши от лотарията, 29 параплегици и квадриплегици и 22 произволно избрани. Те бяха помолени да оценят количеството удоволствие, което са получили от хранене, гледане на телевизия, чат с приятели и т.н.

И ето, хората, които току-що бяха натрупали цяло състояние, не бяха средно по-щастливи от контролната група. Те също извличаха същата радост от ежедневните дейности като наскоро парализираните.

Изглежда, че хората страдат от това, което психолозите сега наричат ​​хедонична адаптация. Това има две форми. Ние бързо противопоставяме преживяванията, затова документът отбелязва, че изключителната радост от победата „намалява въздействието на обикновените удоволствия“.

Междувременно „привикването“ намалява стойността на новите удоволствия. Скоро свикваме с тях. „Дори и най-положителните събития ще престанат да оказват влияние, тъй като бъдат погълнати от новата базова линия, спрямо която се оценяват следващите събития“.

Това току-що ми се случи. През януари си поставих за цел портфолиото ми да достигне £500 000 до средата на годината – скромна възвръщаемост от 6 процента. Но радостта ми от постигането на тази цел около месец по-рано едва продължи един час.

Точно както Роман Абрамович се събуди един ден в морето на своя 162-метров Eclipse и знаеше, че добавянето само на 140-метровия Solaris към неговият флот би го направил щастлив — другите му четири са суперяхти, а не мегаяхти, аха — милион паунда стана новата ми цел.

Разбира се, нулата може да е първа. Но шест нула подред с единица отпред определено не е невъзможно. Целта ми е да достигна £1 милион, докато навърша 60 през 2032 г. Това е годишна възвръщаемост от 9 процента.

Също така харесвам тази цел, защото е в съответствие с известното „Правило на 72“, което всички инвеститори трябва да знаят. Това е прост хак, който можете да използвате на вечери, ако някой иска да знае годините или годишната възвръщаемост, необходими за удвояване на парите му.

В случая с моето портфолио, искам да се удвои за осем години . Така че 72 ÷ 8 дава 9 процента годишна възвръщаемост. Или ако смятате, че 6 процента са по-реалистични, тогава ще ми отнеме 12 години (72 ÷ 6). Забавно, а?

Правилото на 72 работи за всичко, което расте със сложна скорост, като например размер на населението или брутен вътрешен продукт. Например икономика, която расте с 2 процента годишно, ще бъде два пъти по-голяма за 36 години (72 ÷ 2).

Също така е полезно, когато разходите са изразени като процент. Купувачите на инвестиционни фондове трябва рутинно да разделят 72 на годишната такса, начислена от техния мениджър, за да видят колко бързо ще изчезне половината им капитал (при равни други условия). Това ви кара да се съмнявате в скъпите активни фондове, мога да ви кажа.

Както и да е, обратно към Project One Million. Сега дестинацията и времевата рамка са зададени, как да стигна до там? Какви активи трябва да притежавам? Преди почти година писах, че искам да поема повече инвестиционен риск в моето портфолио. Но колко е необходимо, за да правите 9 процента на година?

Обичайният подход, когато се опитвате да отговорите на тези въпроси, се основава на съвременната теория за портфолиото. Трябва да сравним очакваната възвръщаемост на класовете активи с тяхната променливост, след което да максимизираме първата спрямо втората.

Посветих цяла колона на тази тема на 31 март миналата година. Достатъчно е да се каже, че тъй като очакваната възвръщаемост се отнася за минали резултати, фактът, че повечето пазари на акции са имали силен успех, означава, че повечето прогнози са ниски в наши дни.

Наистина, след като току-що прочетох най-новите инвестиционни перспективи от големи банки и мениджъри на активи, единственият голям фондов пазар, който предлага нещо близо до 9 процента очаквана възвръщаемост, е китайският.

Което вече притежавам чрез 32 процента тегло в моя фонд MSCI Emerging Market Asia. Трябва ли да купя повече? В момента всички мразят китайските компании, което обикновено е достатъчна причина да купувам.

Със сигурност си заслужава колона през следващите седмици. Какво друго е привлекателно? Други акции на нововъзникващите пазари се доближават до 9% очаквана възвръщаемост, както и някои тези в Азия, бивша Япония. Облигациите на нововъзникващите пазари в твърда валута също изглеждат интересни.

Но те изискват повишаване на риска. Традиционните борси едва ли се прогнозират да растат повече от ниските едноцифрени цифри годишно. По-сигурните държавни облигации също не отиват никъде. Дори любимите ми акции в момента, като британски и японски акции или енергийни акции, се очаква да върнат 3 до 6 процента, ако вярвате на моделите.

Алтернативните активи може да са по-добър залог за тези, които мога да ги купя — не мога на моята платформа. Въз основа на историческата възвръщаемост спрямо техните регистрирани партньори, аз оценявам така наречената „премия за неликвидност“ за частния капитал на 3,5 процента; за частен дълг около 2,5 процента.

Добавено към перспективите за някои капиталови и кредитни пазари и вие говорите за очаквана възвръщаемост от 8 до 10 процента. Ако един умен читател може да ми каже как моят пенсионен фонд може да има достъп до частни активи, ще го купя на обяд.

Проектът One Million няма да е лесен. Време ли е да помоля моя редактор да ми позволи да закупя отделни акции?

Авторът е бивш портфолио мениджър. Електронна поща: ; Twitter:

Последвайте ни в